Дмитрий Целищев для Коммерсанта — о выходе компании на фондовый рынок Индии

Рупии вверх

Российские брокеры осваивают индийский рынок
Российские профучастники наращивают свое присутствие на фондовом рынке Индии. Инвесторов привлекают потенциал и емкость этого рынка, капитализация которого составляет $4,9 трлн. К тому же трансграничные операции с валютой проводятся оперативно. Факторами, которые способны сдержать инвестиционную активность, оказались особенности учета операций с акциями и налогообложения, а также высокие комиссии на конвертацию средств.
В конце февраля 2025 года инвесткомпания "Риком-Траст" получила в Индии лицензию иностранного портфельного инвестора (Foreign Portfolio Investor Cat. II, FPI II), сообщил "Ъ" профучастник. В планах компании "развивать доверительное управление и инвестиционное консультирование в направлении иностранных рынков", отмечает управляющий директор "Риком-Траста" Дмитрий Целищев. По его словам, по новым продуктам, ориентированным на индийский рынок, в течение 1-1,5 года планируется привлечь от $5 млн. На первом этапе инвестиции в индийские ценные бумаги будут доступны только квалифицированным инвесторам.
В настоящее время лишь несколько российских финансовых организаций имеют подобные лицензии – управляющие компании "Альфа-Капитал", "Первая" (см. "Ъ" от 1 июля 2023 года) и "Доходъ", инвесткомпания "Алор+" (см. "Ъ" от 2 июля 2024 года), а также кредитные организации Сбербанк, Т-Банк, банк "Центрокредит" (см. "Ъ" от 9 января 2024 года). Как правило, компании и банки имеют лицензии FPI I, которая позволяет торговать на собственные средства, и/или FPI II, которая позволяет торговать клиентам-физлицам и family-office без возможности торговать юрлицам или по субброкерским схемам.
В стране работают две крупные биржи – Национальная фондовая биржа и Бомбейская фондовая биржа (обе расположены в Мумбае). Фондовый рынок Индии занимает четвертое место в мире по капитализации. По данным информационного ресурса CEIC Data, на 1 января 2025 года капитализация индийского рынка составила $4,9 трлн. Этот результат ниже рекордного показателя на начало сентября 2024 года ($5,66 трлн), однако в полтора раза выше показателя двухлетней давности. Как отмечает руководитель отдела анализа акций ФГ "Финам" Наталья Малых, рынок акций Индии корректируется после долгого роста, но "если смотреть долгосрочную динамику, то величина отката сравнительно небольшая". Коррекция может быть связана с высокой оценкой акций, около 20х форвардных прибылей, тогда как Китай оценивается в 14,5х, гонконгские акции – примерно в 11х.
Часть участников рынка, вышедших на этот рынок раньше, готовы уже предоставлять услуги клиентам. По словам заместителя гендиректора по стратегическому развитию "Алор+" (имеет лицензии FPI I и FPI II) Максима Дремина, с октября 2024 года компания тестировала на индийских биржах торговлю на собственные средства, а в ближайшие недели будет предлагать услуги и для клиентов, прежде всего операции со срочными инструментами (фьючерсы, опционы) и облигациями. Как поясняет господин Дремин, для сделок иностранных инвесторов с деривативами и с бондами налоговая ставка составляет 0%, тогда как при операциях с акциями ставка варьируется от 12,5% до 30% от полученных доходов в зависимости от срока владения бумагой. Кроме того, при работе с акциями на лицензии FPI II нельзя сделать отдельный учет для отдельных клиентов. По словам Максима Дремина, налоги будут уплачиваться с совокупной клиентской позиции, с совокупного клиентского результата, что вызывает серьезные проблемы для внутреннего учета у брокера.
Вместе с тем собеседник "Ъ" на финансовом рынке отметил, что значительную часть экономики инвестиций на индийском рынке "убивает ограниченная конвертируемость рупии и высокие комиссии на конвертацию".
По словам Дмитрия Целищева, "для регулярных трансакций еще предстоит выбрать партнера с адекватными тарифами и минимальным сроком перевода". При этом комиссии составляют от 0,5 до 2% от суммы трансакции, срок перевода от четырех дней. По словам источника "Ъ" на финансовом рынке, за последний год комиссия банков снизилась на 1-2 п. п. В случае дальнейшего снижения это может активизировать спрос инвесторов, считает он. При этом для вывода средств в РФ необходимо получить определенные налоговые документы в Индии, в которых будет отражено, что были оплачены все необходимые налоги. Как отмечает Максим Дремин, вывод средств осуществляется в рупиях, которые будут конвертироваться в рубли в России.
Вместе с тем руководитель направления по взаимодействию с госорганами УК "Альфа-Капитал" Николай Швайковский отмечает, что, несмотря на высокий интерес инвесторов к выходу на иностранные рынки, за прошедший год позиция российского регулятора в этом вопросе не претерпела существенных изменений. По мнению Банка России, с учетом сохраняющихся санкционных рисков, в том числе потенциальных ограничений на распоряжение активами даже в дружественных юрисдикциях, профучастники должны быть готовы компенсировать собственным капиталом возможные нерыночные потери инвесторов.

Другие публикации в СМИ

31.07.2025

Олег Абелев для Forbes — о причинах дефицита кадров в сельском хозяйстве

«Авито Работа» сообщила о росте числа вакансий в сельском хозяйстве на 56%

Число вакансий для работников сельского хозяйства в России увеличилось во втором квартале 2025 года на 56% год к году, подсчитали аналитики «Авито Работы». Спрос на сельхозрабочих подскочил на 176%, на садоводов — на 77%, на овощеводов — на 19%
Число вакансий для работников сельского хозяйства в России увеличилось во втором квартале 2025 года на 56% год к году, подсчитали аналитики «Авито Работы». Самыми востребованными в данном сегменте оказались сельскохозяйственные рабочие (спрос на них вырос на 176%), садоводы (+77%) и овощеводы (+19%).

Число вакансий по этим специальностям в «Авито Работе» назвать отказались. Каких-либо подробностей, в том числе о спросе на другие специальности в сельском хозяйстве, не привели. Но заверили, что «цифровизация стремительно внедряется в сельское хозяйство» и «ИИ активно проникает в рабочие процессы».

Общее количество вакансий в сфере сельского хозяйства на «Авито» превышает 84 000.

Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст» Олег Абелев объяснил рост числа вакансий в сельском хозяйстве импортозамещением, уходом западных компаний и активным развитием собственного производства сельхозпродукции, семян, техники и переработки. Повлияло на ситуацию и увеличение экспорта (Россия активно наращивает поставки масла, мяса, зерна и других продуктов в Африку, Ближний Восток, Азию), требующее значительное количество рабочих рук.

В первую очередь сельскому хозяйству нужны агрономы и селекционеры, особенно со знанием органического земледелия и устойчивого сельского хозяйства, инженеры и ИТ специалисты, логисты и маркетологи, операторы сельхозтехники и агродронов и техники с GPS навигацией, отметил Абелев.

Аналитик Института комплексных стратегических исследований Елена Киселева рассказала Forbes, что сейчас идет уборка урожая, и нужны работники как для механизированных и автоматизированных, так и для традиционных ручных работ (сборщики урожая, сельхозрабочие). Она отметила, что, по разным оценкам, дефицит кадров в сельском хозяйстве достигает 150 000 — 300 000 человек, при этом приток трудовых мигрантов в отрасль в последние годы сократился.

«Зарплаты на селе выросли, однако учитывая трудозатраты, есть более привлекательные альтернативы в городах, поэтому потенциальные работники в деревню ехать не спешат», — отметила эксперт.

По данным «Авито Работа» на 21 июля, средние зарплатные предложения в сельском хозяйстве выросли на 22%. При этом овощеводам работодатели готовы платить 66 260 рублей в месяц за полный рабочий день, овощеводам — 66 165 рублей.

Абелев согласился, что люди не идут работать в АПК по причине стереотипа о низких зарплатах (хотя зарплаты в крупных агрохолдингах сейчас ощутимо растут, лишь в малых хозяйствах зарплата остается невысокой), из-за того, что работа там зачастую связана с физическими нагрузками и необходимостью проживать в сельской местности, где из-за сезонности бывают периоды, когда работы просто нет. Эксперт отметил, что агросектор становится высоко технологичной отраслью, но одной зарплатой кадровый голод в нем не решишь. «Нужен пересмотр имиджа профессии, субсидии, господдержка и улучшение условий жизни на селе», — подчеркнул он.

Глава агрохолдинга «Лазаревское» Кристина Романовская, комментируя кадровый голод в сельском хозяйстве, обратила внимание на смену поколений в отрасли. Она сообщила, что агрохолдинг реализует комплексную программу привлечения и обучения нового поколения аграриев. И кроме того предлагает конкурентоспособную заработную плату, соцпакет и перспективы карьерного роста. А также современное оборудование, удобные общежития для иногородних специалистов, возможности для профессионального развития.

Forbes

Подробнее…

31.07.2025

Олег Абелев для РИА: «Выдачи ипотеки сократятся после отмены повышенного возмещения банкам»

Выдачи льготной ипотеки могут упасть на 15-25% из-за отмены субсидий банкам

МОСКВА, 31 июл - РИА Недвижимость. Отмена с 7 августа повышенного возмещения банкам может привести к сокращению выдач льготной ипотеки в России на 15-20%, считают опрошенные РИА Недвижимость эксперты.
Минфин с 7 февраля по 6 августа текущего года увеличил возмещение банкам по семейной, дальневосточной и арктической ипотеке на жилье в многоквартирных домах и ИЖС до 3 процентных пунктов и 3,5 процентных пункта соответственно. Ранее оно рассчитывалось по формуле: ключевая ставка ЦБ, увеличенная на 2 процентных пункта, минус ставка по льготной программе (по дальневосточной и арктической ипотеке - увеличенная на 1,5 процентных пункта).

"Теперь, вероятно, компенсация вернется к базовой схеме: банкам будут возмещать не фиксированную надбавку, а разницу между ключевой и льготной ставкой, увеличенную на 1,5–2 процентного пункта. При высокой ключевой этого может не хватить, чтобы покрыть издержки. Программы господдержки останутся, но банкам станет менее выгодно активно в них участвовать. Из-за этого возможны ужесточения для заемщиков: выше первоначальный взнос, строже отбор, меньше одобрений", - прокомментировал гендиректор группы "Плюс" Александр Попов.
Как пояснил он, ставка по семейной ипотеке остается на уровне 6%, но по факту доступ к ней может существенно сократиться. Поэтому уже в августе объем выдач по семейной и дальневосточной ипотеке может снизиться на 15-25% относительно июля. С ним согласен начальник аналитического отдела инвесткомпании "Риком-Траст" Олег Абелев. Он ожидает, что выдачи сократятся на 15-20% в первые месяцы после отмены повышенного возмещения банкам. При этом гендиректор "Флип" Евгений Шавнев полагает, что выдачи сократятся всего на 5%, а потом стабилизируются.

Исполнительный директор риелторской компании "Этажи" Регина Дыдалина рассказала, что часть крупных банков уже ужесточают условия по ипотеке и рассылают предупреждения о том, что выдача на прежних условиях будет только до 6 августа. По словам Абелева, банки могут повышать требования к заемщикам в части минимального стажа или проверки доходов, а также сокращая максимальную сумму ипотеки, особенно в регионах с большими кредитами, уменьшая сроки выплат или вводя допкомиссии.

Еще есть вероятность, что банки ограничат выдачи в пользу своих зарплатных клиентов или проектов, где банк сам предоставляет финансирование, добавила руководитель управления прямых продаж ФСК Екатерина Чурюкина. Некоторые могут начать активнее предлагать комбинированную ипотеку, когда часть кредита выдается по льготной ставке, а та, что выше лимита, - на рыночных условиях, предположила директор по банковским рейтингам агентства "Эксперт РА" Екатерина Щурихина.
Директор по ипотечным продажам и внедрению финансовых инструментов "А101" Рустам Азизов считает, что некоторые банки (в основном небольшие игроки) могут прийти к мысли о нецелесообразности выдачи таких кредитов в принципе. Абелев также не исключает, что участие средних и мелких банков может сильно сократиться. "Если у них нет господдержки, маржа по льготной ипотеке будет низкой, некоторые региональные банки вообще могут свернуть эти программы, они им будут невыгодны", - заявил он.

РИА

Подробнее…

31.07.2025

Олег Абелев для Россия 24: «В торговой сделке между США и Индией заинтересованы обе стороны»

Вероятность заключения торговой сделки между Индией и Соединенными Штатами высока, так как обе стороны в ней заинтересованы. Такое мнение телеканалу "Россия 24" высказал начальник аналитического отдела инвесткомпании "Риком-Траст" Олег Абелев.
Он отметил, что переговоры по сделке могут занять значительное количество времени, а ее условия могут быть достаточно жесткими.

"Обе стороны в этом заинтересованы. Индия – в сохранении экспорта в США, а США – в доступе на индийский рынок. И вообще политика президента Трампа базируется на принципе, что можно сделать сразу два шага вперед, а потом делать плавно шаг назад. Так было сделано, когда вводились пошлины практически против всех стран мира, чтобы продавить своих партнеров на обновление пошлин на американские товары на своих рынках. Я думаю, что Индия тут не исключение", – сказал Абелев.

По его мнению, США могут требовать снижения пошлин на сельхозпродукцию, технику и отмены ограничений для американских фармацевтических компаний и IT-корпораций, а также сокращения субсидий индийским производителям. Индия со своей стороны может требовать доступ к высокотехнологичным американским товарам в сфере автопрома и микроэлектроники, а также гарантий против введения внезапных торговых ограничений.

Ранее глава Белого дома Дональд Трамп заявил, что США намерены ввести пошлины в размере 25% на товары из Индии. По данным газеты The Indian Express, переговоры между США и Индией о новом торговом соглашении пока не привели к успеху. США настаивают на предоставлении американским товарам беспошлинного доступа на индийский рынок.

Россия 24

Подробнее…

Все новости

RSS-лента