Николай Леоненков для Эксперта — о влиянии на рынок акций и облигаций телефонных переговоров президентов России и США

Банк России отправил в коррекцию акции и облигации

Главным событием второй недели февраля стали телефонные переговоры президентов России и США. Сам их факт привел к росту рынка акций на 6%. Большие надежды фондовые "быки" связывали с заседанием совета директоров Банка России, ожидая, что регулятор даст сигнал на окончание цикла повышения ключевой ставки. Но ЦБ сохранил жесткость, что спровоцировало коррекцию в акциях и облигациях. Дальнейшая динамика российского фондового рынка будет зависеть от хода переговоров по урегулированию ситуации вокруг Украины. В целом же настрой на рост сохраняется.

Инвесторы разочаровались в ставке

Еще с утра в пятницу, 14 февраля, буквально за несколько часов до заседания совета директоров ЦБ, некоторые аналитики в своих обзорах прогнозировали, что Банк России даст отчетливый сигнал на окончание цикла повышения ключевой ставки. Такие ожидания строились на стабилизации ситуации с инфляцией, снижении темпов роста кредитования, а также на улучшении геополитической ситуации и таком мощном проинфляционном факторе, как резкое укрепление курса рубля. Участники торгов эту идею поддерживали деньгами: накануне много акций сильно закредитованных компаний отторговались "лучше рынка", а бумаги АФК "Система" с результатом +7,4% вообще вошли в число топовых. Покупки основывались на том, что снижение "ключа" в обозримой перспективе позволит таким эмитентам сократить затраты на обслуживание долга, и данные бумаги начнут подбирать крупные инвесторы.

Утро пятницы, 14 февраля, инвесторы начали с покупок как акций, так и облигаций. На пике от предыдущего закрытия Индекс Мосбиржи рос на 2,6%. Продолжилось и ралли в долговых бумагах: Индекс Мосбиржи гособлигаций, отражающий динамику цен наиболее ликвидных ОФЗ, к полудню прибавлял весомые для этого индикатора 1,4%.

Предчувствия их обманули. В своем пресс-релизе ЦБ сообщил, что на следующем заседании будет рассматривать вопрос повышения ставки. Глава Банка России Эльвира Набиуллина на пресс-конференции заявила о готовности ужесточать денежно-кредитную политику, если не будет позитивных сдвигов по инфляции. Прогноз по средней ключевой ставке в 2025 г. был повышен до 19,0-22,0% с предыдущих 17,0-20,0%.

Такие новости не могли не привести к фиксации прибыли, тем более что инвесторам было что фиксировать: с понедельника, 10 февраля, на пике Индекс Мосбиржи прибавлял почти 11%. Причем основной рост пришелся на вечернюю сессию 12 февраля, когда рынок взлетел почти на 6% на фоне информации о телефонных переговорах президентов России и США и их готовности начать урегулировать ситуацию вокруг Украины. На вечерних торгах обычно не присутствуют крупные инвесторы, поэтому такой мощный рост говорит о том, что многие покупки делались "плечами". Переносить же маржинальные лонги через выходные при нынешних кредитных ставках дорого. В результате по итогам дня Индекс Мосбиржи снизился на 0,7%. Но за неделю прирост составил 7,4%. Последний раз более сильный результат наблюдался в августе 2022 г.

В целом картина показывает, что рынок настроен на рост. "Мы ожидаем, что на фоне первых признаков нормализации ситуации в геополитике на рынке начали действовать более долгосрочные факторы. Многие инвесторы увидели, что на рынке акций доход в 30% можно получить за пару месяцев и незачем ждать год, чтобы получить доход по депозиту в 24%. Это может стимулировать отток средств с депозитов на фондовый рынок и привести к значительному повышению фондовых индексов", – заявил "Эксперту" директор аналитического департамента "Цифра брокер" Ованес Оганисян.

"На рынке акций вслед за эмитентами "первого эшелона", такими как Сбербанк и "Газпром", которые уже существенно подросли, может ускориться подъем акций "второго эшелона" – металлургов и девелоперов. На рынке облигаций ожидаем смещение интереса участников рынка в более низкие рейтинговые сегменты, вплоть до высокодоходных облигаций, то есть долговых обязательств компаний с низким рейтингом, динамика которых пока отстает от эмитентов класса ААА", – прогнозирует директор корпоративных финансов инвесткомпании "Риком-Траст" Николай Леоненков.

В целом же инвесторы будут ждать информации по переговорам вокруг Украины, и позитив по этому вопросу может привести к еще одному сильному взлету котировок.

Спекулянты скупили "СПБ Биржу"

В течение первой недели февраля спекулятивная активность была сосредоточена в не очень ликвидных бумагах золотодобывающей компании "Селигдар". На пике они росли на 35%. В следующую пятидневку интерес наиболее агрессивных игроков перекочевал в акции СПБ Биржи, на которой ранее можно было торговать иностранными ценными бумагами в российском правовом поле. За вторую неделю февраля капитализация биржи выросла на 39%. В том числе в последний торговый день недели котировки поднимались более чем на 20%, торги этими акциями даже приостанавливались и переводились в режим дискретного аукциона из-за достижения дневного лимита отклонения цены.

Как и в случае с "Селигдаром", никакой важной информации по эмитенту не было. На неделе биржа лишь сообщила, что увеличила число котируемых бумаг, сделки с которыми можно совершать и в выходные. Это, конечно, повысит доходы СПБ Биржи, но не настолько, чтобы лихорадочно сметать ее акции.

Из других объективных поводов для покупки акций можно назвать ожидания, что в связи с планируемым геополитическим потеплением СПБ Биржа может быть выведена из-под западных санкций. Впрочем, в таких надеждах СПБ Биржа не одинока.

Рубль подешевел на позитиве

Высокая ключевая ставка – всегда позитив для рубля, поскольку делает более доходными вложения в национальной валюте. Однако на жесткой, то есть благоприятной для национальной валюты, риторике ЦБ рубль под конец недели перешел к небольшому снижению. Как и на фондовом рынке, такая динамика была связана с фиксацией спекулятивной прибыли и неопределенностью Мюнхенской конференции, которую некоторые предпочли пересидеть в валюте. По итогам же недели рубль укрепился к юаню на 6%, а к доллару на межбанковском рынке – на 5%.

Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев ожидает, что текущая высокая ключевая ставка продолжит оказывать поддержку рублю. Также в пользу российской валюты в ближайшие недели будут выступать ожидания снижения геополитической напряженности. "Мы полагаем, что рубль до конца февраля останется крепким и будет торговаться недалеко от текущих значений. Ожидаемые торговые диапазоны составляют 11,9-12,7 за юань, 88-94 за доллар и 92-98 за евро", – заявил "Эксперту" он.

"Валютный рынок с опережением отыгрывает возможное улучшение геополитической ситуации, – пишет в своем обзоре старший аналитик УК "Первая" Наталья Ващелюк. – При этом фундаментальные факторы (объемы экспорта и импорта, притоки и оттоки капитала) пока не менялись. Поэтому не исключено, что в ближайшее время рубль останется крепким или даже продолжит расти. Но к этому, вероятнее всего, следует относиться как ко временному отклонению от фундаментально обоснованных уровней. Если исходить из фактической ситуации, в которой пока нет конкретных договоренностей, то ориентиром остается базовый сценарий с курсом доллара около 108-110 рублей к концу 2025 года".

Эксперт

Другие публикации в СМИ

31.07.2025

Олег Абелев для Forbes — о причинах дефицита кадров в сельском хозяйстве

«Авито Работа» сообщила о росте числа вакансий в сельском хозяйстве на 56%

Число вакансий для работников сельского хозяйства в России увеличилось во втором квартале 2025 года на 56% год к году, подсчитали аналитики «Авито Работы». Спрос на сельхозрабочих подскочил на 176%, на садоводов — на 77%, на овощеводов — на 19%
Число вакансий для работников сельского хозяйства в России увеличилось во втором квартале 2025 года на 56% год к году, подсчитали аналитики «Авито Работы». Самыми востребованными в данном сегменте оказались сельскохозяйственные рабочие (спрос на них вырос на 176%), садоводы (+77%) и овощеводы (+19%).

Число вакансий по этим специальностям в «Авито Работе» назвать отказались. Каких-либо подробностей, в том числе о спросе на другие специальности в сельском хозяйстве, не привели. Но заверили, что «цифровизация стремительно внедряется в сельское хозяйство» и «ИИ активно проникает в рабочие процессы».

Общее количество вакансий в сфере сельского хозяйства на «Авито» превышает 84 000.

Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст» Олег Абелев объяснил рост числа вакансий в сельском хозяйстве импортозамещением, уходом западных компаний и активным развитием собственного производства сельхозпродукции, семян, техники и переработки. Повлияло на ситуацию и увеличение экспорта (Россия активно наращивает поставки масла, мяса, зерна и других продуктов в Африку, Ближний Восток, Азию), требующее значительное количество рабочих рук.

В первую очередь сельскому хозяйству нужны агрономы и селекционеры, особенно со знанием органического земледелия и устойчивого сельского хозяйства, инженеры и ИТ специалисты, логисты и маркетологи, операторы сельхозтехники и агродронов и техники с GPS навигацией, отметил Абелев.

Аналитик Института комплексных стратегических исследований Елена Киселева рассказала Forbes, что сейчас идет уборка урожая, и нужны работники как для механизированных и автоматизированных, так и для традиционных ручных работ (сборщики урожая, сельхозрабочие). Она отметила, что, по разным оценкам, дефицит кадров в сельском хозяйстве достигает 150 000 — 300 000 человек, при этом приток трудовых мигрантов в отрасль в последние годы сократился.

«Зарплаты на селе выросли, однако учитывая трудозатраты, есть более привлекательные альтернативы в городах, поэтому потенциальные работники в деревню ехать не спешат», — отметила эксперт.

По данным «Авито Работа» на 21 июля, средние зарплатные предложения в сельском хозяйстве выросли на 22%. При этом овощеводам работодатели готовы платить 66 260 рублей в месяц за полный рабочий день, овощеводам — 66 165 рублей.

Абелев согласился, что люди не идут работать в АПК по причине стереотипа о низких зарплатах (хотя зарплаты в крупных агрохолдингах сейчас ощутимо растут, лишь в малых хозяйствах зарплата остается невысокой), из-за того, что работа там зачастую связана с физическими нагрузками и необходимостью проживать в сельской местности, где из-за сезонности бывают периоды, когда работы просто нет. Эксперт отметил, что агросектор становится высоко технологичной отраслью, но одной зарплатой кадровый голод в нем не решишь. «Нужен пересмотр имиджа профессии, субсидии, господдержка и улучшение условий жизни на селе», — подчеркнул он.

Глава агрохолдинга «Лазаревское» Кристина Романовская, комментируя кадровый голод в сельском хозяйстве, обратила внимание на смену поколений в отрасли. Она сообщила, что агрохолдинг реализует комплексную программу привлечения и обучения нового поколения аграриев. И кроме того предлагает конкурентоспособную заработную плату, соцпакет и перспективы карьерного роста. А также современное оборудование, удобные общежития для иногородних специалистов, возможности для профессионального развития.

Forbes

Подробнее…

31.07.2025

Олег Абелев для РИА: «Выдачи ипотеки сократятся после отмены повышенного возмещения банкам»

Выдачи льготной ипотеки могут упасть на 15-25% из-за отмены субсидий банкам

МОСКВА, 31 июл - РИА Недвижимость. Отмена с 7 августа повышенного возмещения банкам может привести к сокращению выдач льготной ипотеки в России на 15-20%, считают опрошенные РИА Недвижимость эксперты.
Минфин с 7 февраля по 6 августа текущего года увеличил возмещение банкам по семейной, дальневосточной и арктической ипотеке на жилье в многоквартирных домах и ИЖС до 3 процентных пунктов и 3,5 процентных пункта соответственно. Ранее оно рассчитывалось по формуле: ключевая ставка ЦБ, увеличенная на 2 процентных пункта, минус ставка по льготной программе (по дальневосточной и арктической ипотеке - увеличенная на 1,5 процентных пункта).

"Теперь, вероятно, компенсация вернется к базовой схеме: банкам будут возмещать не фиксированную надбавку, а разницу между ключевой и льготной ставкой, увеличенную на 1,5–2 процентного пункта. При высокой ключевой этого может не хватить, чтобы покрыть издержки. Программы господдержки останутся, но банкам станет менее выгодно активно в них участвовать. Из-за этого возможны ужесточения для заемщиков: выше первоначальный взнос, строже отбор, меньше одобрений", - прокомментировал гендиректор группы "Плюс" Александр Попов.
Как пояснил он, ставка по семейной ипотеке остается на уровне 6%, но по факту доступ к ней может существенно сократиться. Поэтому уже в августе объем выдач по семейной и дальневосточной ипотеке может снизиться на 15-25% относительно июля. С ним согласен начальник аналитического отдела инвесткомпании "Риком-Траст" Олег Абелев. Он ожидает, что выдачи сократятся на 15-20% в первые месяцы после отмены повышенного возмещения банкам. При этом гендиректор "Флип" Евгений Шавнев полагает, что выдачи сократятся всего на 5%, а потом стабилизируются.

Исполнительный директор риелторской компании "Этажи" Регина Дыдалина рассказала, что часть крупных банков уже ужесточают условия по ипотеке и рассылают предупреждения о том, что выдача на прежних условиях будет только до 6 августа. По словам Абелева, банки могут повышать требования к заемщикам в части минимального стажа или проверки доходов, а также сокращая максимальную сумму ипотеки, особенно в регионах с большими кредитами, уменьшая сроки выплат или вводя допкомиссии.

Еще есть вероятность, что банки ограничат выдачи в пользу своих зарплатных клиентов или проектов, где банк сам предоставляет финансирование, добавила руководитель управления прямых продаж ФСК Екатерина Чурюкина. Некоторые могут начать активнее предлагать комбинированную ипотеку, когда часть кредита выдается по льготной ставке, а та, что выше лимита, - на рыночных условиях, предположила директор по банковским рейтингам агентства "Эксперт РА" Екатерина Щурихина.
Директор по ипотечным продажам и внедрению финансовых инструментов "А101" Рустам Азизов считает, что некоторые банки (в основном небольшие игроки) могут прийти к мысли о нецелесообразности выдачи таких кредитов в принципе. Абелев также не исключает, что участие средних и мелких банков может сильно сократиться. "Если у них нет господдержки, маржа по льготной ипотеке будет низкой, некоторые региональные банки вообще могут свернуть эти программы, они им будут невыгодны", - заявил он.

РИА

Подробнее…

31.07.2025

Олег Абелев для Россия 24: «В торговой сделке между США и Индией заинтересованы обе стороны»

Вероятность заключения торговой сделки между Индией и Соединенными Штатами высока, так как обе стороны в ней заинтересованы. Такое мнение телеканалу "Россия 24" высказал начальник аналитического отдела инвесткомпании "Риком-Траст" Олег Абелев.
Он отметил, что переговоры по сделке могут занять значительное количество времени, а ее условия могут быть достаточно жесткими.

"Обе стороны в этом заинтересованы. Индия – в сохранении экспорта в США, а США – в доступе на индийский рынок. И вообще политика президента Трампа базируется на принципе, что можно сделать сразу два шага вперед, а потом делать плавно шаг назад. Так было сделано, когда вводились пошлины практически против всех стран мира, чтобы продавить своих партнеров на обновление пошлин на американские товары на своих рынках. Я думаю, что Индия тут не исключение", – сказал Абелев.

По его мнению, США могут требовать снижения пошлин на сельхозпродукцию, технику и отмены ограничений для американских фармацевтических компаний и IT-корпораций, а также сокращения субсидий индийским производителям. Индия со своей стороны может требовать доступ к высокотехнологичным американским товарам в сфере автопрома и микроэлектроники, а также гарантий против введения внезапных торговых ограничений.

Ранее глава Белого дома Дональд Трамп заявил, что США намерены ввести пошлины в размере 25% на товары из Индии. По данным газеты The Indian Express, переговоры между США и Индией о новом торговом соглашении пока не привели к успеху. США настаивают на предоставлении американским товарам беспошлинного доступа на индийский рынок.

Россия 24

Подробнее…

Все новости

RSS-лента