Дмитрий Целищев для Forbes — о том, зачем инвесторам упростили доступ к ЗПИФам

Инвесторам упростили доступ к ЗПИФам: зачем это было сделано

Обычные рядовые инвесторы, которых ЦБ называет неквалифицированными, смогут покупать паи закрытых ПИФов без прохождения тестирования. Такие нововведения содержатся в законопроекте, меняющем критерии присвоения квалификации инвесторам. Что это значит для непрофессиональных инвесторов и какие возможности им открывает?
Госдума на этой неделе сразу в двух чтениях приняла законопроект, который изменяет систему определения квалификации и тестирования инвесторов. Теперь непрофессиональным инвесторам без тестирования разрешат покупать инвестиционные паи закрытых ПИФов. Правда, не любых, а только тех, которые будут соответствовать критериям ЦБ. Что это значит для розничных инвесторов?

Что изменилось
С самого начала обсуждения новых правил для профессиональных инвесторов ЦБ, который их и разрабатывал, решил заодно расширить возможности и для рядовых частных инвесторов. Одной таких из идей стал доступ без тестирования к паям закрытых паевых фондов. До сих пор непрофессиональные инвесторы могли покупать такие паи только после специального тестирования, а без него им были доступны другие, менее рискованные открытые, биржевые и интервальные ПИФы.
Пока законопроект дорабатывали, после первого чтения прошел год и ситуация на финансовых рынках изменилась. С тех пор Банк России несколько раз поднимал ключевую ставку, которая сейчас находится на рекордном уровне в 21%, а фондовый рынок в таких условиях снижался. Инвесторы активно искали альтернативные варианты вложений.

По итогам II квартала ЦБ отмечал, что популярность ЗПИФов растет не только среди состоятельных граждан, но и среди массовых инвесторов. При этом чистый приток средств в них был сопоставим с притоком в наиболее популярные ОПИФы и БПИФы. «Стратегии таких фондов предполагают инвестиции в коммерческую недвижимость, что позволяет розничным инвесторам диверсифицировать свои вложения и снизить зависимость результатов инвестирования от волатильности фондового рынка», — указывал регулятор.

Теперь доступ к таким фондам станет проще, однако не ко всем, а только к тем, которые будут соответствовать требованиям ЦБ — их регулятор еще не установил. «Банк России определит эти требования к моменту вступления в силу соответствующего положения принятого закона», — пояснили в пресс-службе ЦБ. То есть через шесть месяцев после его опубликования.
Какие ЗПИФы доступны непрофессионалам
Сейчас для неквалифицированных инвесторов действует около 300 закрытых ПИФов, однако пока непонятно, будут ли все они доступны без тестирования после того, как поправки вступят в силу, говорит управляющий директор по ЗПИФ УК ПСБ Елена Часовских. По данным ЦБ, общая стоимость чистых активов российских ПИФов в II квартале этого года составляла 14,6 трлн рублей. Около 90% этой суммы, или 13,1 трлн рублей, приходилось на ЗПИФы.
По словам Часовских, ЗПИФ для неквалифицированных инвесторов — это достаточно консервативный инструмент, паи могут включать в себя надежные ценные бумаги и инструменты денежного рынка, права на жилые или коммерческие объекты недвижимости. В последнем случае они должны быть введены в эксплуатацию и сданы в аренду, что обеспечивает потенциальную доходность инвесторов. При этом управляющая компания отбирает активы для ЗПИФа, управляет ими, отвечает за юридическое сопровождение, то есть снижает риски для инвестора, добавляет Часовских.

Спрос на ЗПИФы на недвижимость растет в последние годы, причем паи на коммерческие объекты интересуют инвесторов все больше. Это связано с тем, что такая недвижимость генерирует рентный доход, который трансформируется для инвесторов в регулярные промежуточные выплаты, поясняет руководитель направления по взаимодействию с государственными органами УК «Альфа-Капитал» Николай Швайковский.
При этом прямые инвестиции в коммерческую недвижимость массовым инвесторам недоступны из-за высокой стоимости, и покупка паев на такой объект выглядит логично, говорит управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев.

В ЗПИФ можно также «упаковать« и строящийся объект коммерческой недвижимости или объект с долгами, но паи такого фонда неквалифицированные инвесторы уже не могут приобретать, во всяком случае сейчас, говорит генеральный директор инвестиционной платформы коммерческой недвижимости SimpleEstate Никита Корниенко.

В целом ЗПИФ на недвижимость — это инструмент, который позволяет инвесторам сохранить деньги и получать регулярный доход, а главное, не нужно платить налог на прибыль, говорит Корниенко. Налоговые преимущества ЗПИФов на недвижимость во многом обуславливают их популярность у инвесторов.

Сейчас работает подход «чем выше риск, тем выше требования к инвестору», поэтому все упирается в то, какие требования к ЗПИФам без тестирования установит ЦБ, добавляет Корниенко.

С этим мнением соглашается начальник отдела по работе с облигациями УК «Ингосстрах-Инвестиции« Игорь Кириллов. «Полагаю, что начинка таких фондов будет крайне консервативной. Пока мы не знаем конкретики, сложно прогнозировать спрос и говорить о том, как он соотносится с предложением», — говорит он. Он отмечает, что бенефициаром этой инициативы ЦБ станет рынок недвижимости, который сейчас переживает непростые времена на фоне высоких ставок в экономике.
Forbes

Другие публикации в СМИ

31.07.2025

Олег Абелев для Forbes — о причинах дефицита кадров в сельском хозяйстве

«Авито Работа» сообщила о росте числа вакансий в сельском хозяйстве на 56%

Число вакансий для работников сельского хозяйства в России увеличилось во втором квартале 2025 года на 56% год к году, подсчитали аналитики «Авито Работы». Спрос на сельхозрабочих подскочил на 176%, на садоводов — на 77%, на овощеводов — на 19%
Число вакансий для работников сельского хозяйства в России увеличилось во втором квартале 2025 года на 56% год к году, подсчитали аналитики «Авито Работы». Самыми востребованными в данном сегменте оказались сельскохозяйственные рабочие (спрос на них вырос на 176%), садоводы (+77%) и овощеводы (+19%).

Число вакансий по этим специальностям в «Авито Работе» назвать отказались. Каких-либо подробностей, в том числе о спросе на другие специальности в сельском хозяйстве, не привели. Но заверили, что «цифровизация стремительно внедряется в сельское хозяйство» и «ИИ активно проникает в рабочие процессы».

Общее количество вакансий в сфере сельского хозяйства на «Авито» превышает 84 000.

Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст» Олег Абелев объяснил рост числа вакансий в сельском хозяйстве импортозамещением, уходом западных компаний и активным развитием собственного производства сельхозпродукции, семян, техники и переработки. Повлияло на ситуацию и увеличение экспорта (Россия активно наращивает поставки масла, мяса, зерна и других продуктов в Африку, Ближний Восток, Азию), требующее значительное количество рабочих рук.

В первую очередь сельскому хозяйству нужны агрономы и селекционеры, особенно со знанием органического земледелия и устойчивого сельского хозяйства, инженеры и ИТ специалисты, логисты и маркетологи, операторы сельхозтехники и агродронов и техники с GPS навигацией, отметил Абелев.

Аналитик Института комплексных стратегических исследований Елена Киселева рассказала Forbes, что сейчас идет уборка урожая, и нужны работники как для механизированных и автоматизированных, так и для традиционных ручных работ (сборщики урожая, сельхозрабочие). Она отметила, что, по разным оценкам, дефицит кадров в сельском хозяйстве достигает 150 000 — 300 000 человек, при этом приток трудовых мигрантов в отрасль в последние годы сократился.

«Зарплаты на селе выросли, однако учитывая трудозатраты, есть более привлекательные альтернативы в городах, поэтому потенциальные работники в деревню ехать не спешат», — отметила эксперт.

По данным «Авито Работа» на 21 июля, средние зарплатные предложения в сельском хозяйстве выросли на 22%. При этом овощеводам работодатели готовы платить 66 260 рублей в месяц за полный рабочий день, овощеводам — 66 165 рублей.

Абелев согласился, что люди не идут работать в АПК по причине стереотипа о низких зарплатах (хотя зарплаты в крупных агрохолдингах сейчас ощутимо растут, лишь в малых хозяйствах зарплата остается невысокой), из-за того, что работа там зачастую связана с физическими нагрузками и необходимостью проживать в сельской местности, где из-за сезонности бывают периоды, когда работы просто нет. Эксперт отметил, что агросектор становится высоко технологичной отраслью, но одной зарплатой кадровый голод в нем не решишь. «Нужен пересмотр имиджа профессии, субсидии, господдержка и улучшение условий жизни на селе», — подчеркнул он.

Глава агрохолдинга «Лазаревское» Кристина Романовская, комментируя кадровый голод в сельском хозяйстве, обратила внимание на смену поколений в отрасли. Она сообщила, что агрохолдинг реализует комплексную программу привлечения и обучения нового поколения аграриев. И кроме того предлагает конкурентоспособную заработную плату, соцпакет и перспективы карьерного роста. А также современное оборудование, удобные общежития для иногородних специалистов, возможности для профессионального развития.

Forbes

Подробнее…

31.07.2025

Олег Абелев для РИА: «Выдачи ипотеки сократятся после отмены повышенного возмещения банкам»

Выдачи льготной ипотеки могут упасть на 15-25% из-за отмены субсидий банкам

МОСКВА, 31 июл - РИА Недвижимость. Отмена с 7 августа повышенного возмещения банкам может привести к сокращению выдач льготной ипотеки в России на 15-20%, считают опрошенные РИА Недвижимость эксперты.
Минфин с 7 февраля по 6 августа текущего года увеличил возмещение банкам по семейной, дальневосточной и арктической ипотеке на жилье в многоквартирных домах и ИЖС до 3 процентных пунктов и 3,5 процентных пункта соответственно. Ранее оно рассчитывалось по формуле: ключевая ставка ЦБ, увеличенная на 2 процентных пункта, минус ставка по льготной программе (по дальневосточной и арктической ипотеке - увеличенная на 1,5 процентных пункта).

"Теперь, вероятно, компенсация вернется к базовой схеме: банкам будут возмещать не фиксированную надбавку, а разницу между ключевой и льготной ставкой, увеличенную на 1,5–2 процентного пункта. При высокой ключевой этого может не хватить, чтобы покрыть издержки. Программы господдержки останутся, но банкам станет менее выгодно активно в них участвовать. Из-за этого возможны ужесточения для заемщиков: выше первоначальный взнос, строже отбор, меньше одобрений", - прокомментировал гендиректор группы "Плюс" Александр Попов.
Как пояснил он, ставка по семейной ипотеке остается на уровне 6%, но по факту доступ к ней может существенно сократиться. Поэтому уже в августе объем выдач по семейной и дальневосточной ипотеке может снизиться на 15-25% относительно июля. С ним согласен начальник аналитического отдела инвесткомпании "Риком-Траст" Олег Абелев. Он ожидает, что выдачи сократятся на 15-20% в первые месяцы после отмены повышенного возмещения банкам. При этом гендиректор "Флип" Евгений Шавнев полагает, что выдачи сократятся всего на 5%, а потом стабилизируются.

Исполнительный директор риелторской компании "Этажи" Регина Дыдалина рассказала, что часть крупных банков уже ужесточают условия по ипотеке и рассылают предупреждения о том, что выдача на прежних условиях будет только до 6 августа. По словам Абелева, банки могут повышать требования к заемщикам в части минимального стажа или проверки доходов, а также сокращая максимальную сумму ипотеки, особенно в регионах с большими кредитами, уменьшая сроки выплат или вводя допкомиссии.

Еще есть вероятность, что банки ограничат выдачи в пользу своих зарплатных клиентов или проектов, где банк сам предоставляет финансирование, добавила руководитель управления прямых продаж ФСК Екатерина Чурюкина. Некоторые могут начать активнее предлагать комбинированную ипотеку, когда часть кредита выдается по льготной ставке, а та, что выше лимита, - на рыночных условиях, предположила директор по банковским рейтингам агентства "Эксперт РА" Екатерина Щурихина.
Директор по ипотечным продажам и внедрению финансовых инструментов "А101" Рустам Азизов считает, что некоторые банки (в основном небольшие игроки) могут прийти к мысли о нецелесообразности выдачи таких кредитов в принципе. Абелев также не исключает, что участие средних и мелких банков может сильно сократиться. "Если у них нет господдержки, маржа по льготной ипотеке будет низкой, некоторые региональные банки вообще могут свернуть эти программы, они им будут невыгодны", - заявил он.

РИА

Подробнее…

31.07.2025

Олег Абелев для Россия 24: «В торговой сделке между США и Индией заинтересованы обе стороны»

Вероятность заключения торговой сделки между Индией и Соединенными Штатами высока, так как обе стороны в ней заинтересованы. Такое мнение телеканалу "Россия 24" высказал начальник аналитического отдела инвесткомпании "Риком-Траст" Олег Абелев.
Он отметил, что переговоры по сделке могут занять значительное количество времени, а ее условия могут быть достаточно жесткими.

"Обе стороны в этом заинтересованы. Индия – в сохранении экспорта в США, а США – в доступе на индийский рынок. И вообще политика президента Трампа базируется на принципе, что можно сделать сразу два шага вперед, а потом делать плавно шаг назад. Так было сделано, когда вводились пошлины практически против всех стран мира, чтобы продавить своих партнеров на обновление пошлин на американские товары на своих рынках. Я думаю, что Индия тут не исключение", – сказал Абелев.

По его мнению, США могут требовать снижения пошлин на сельхозпродукцию, технику и отмены ограничений для американских фармацевтических компаний и IT-корпораций, а также сокращения субсидий индийским производителям. Индия со своей стороны может требовать доступ к высокотехнологичным американским товарам в сфере автопрома и микроэлектроники, а также гарантий против введения внезапных торговых ограничений.

Ранее глава Белого дома Дональд Трамп заявил, что США намерены ввести пошлины в размере 25% на товары из Индии. По данным газеты The Indian Express, переговоры между США и Индией о новом торговом соглашении пока не привели к успеху. США настаивают на предоставлении американским товарам беспошлинного доступа на индийский рынок.

Россия 24

Подробнее…

Все новости

RSS-лента