АПРИ Облигации | первичное размещение от АО «РИКОМ-ТРАСТ»

Об эмитенте

АПРИ – ключевой региональный девелопер России нового поколения, создающий не только недвижимость, но и полноценную среду обитания. Компания возводит жильё комфорт- и бизнес-класса, курортную и коммерческую недвижимость в регионах с высоким промышленным потенциалом, востребованностью инфраструктуры. Основные регионы присутствия Челябинск и Екатеринбург. Активно наращивается присутствие в Санкт-Петербурге, Владивостоке и Железноводске. Важная особенность бизнеса АПРИ – привлечение финансовых инвесторов через продажу им долей в девелоперских проектах на начальной стадии их развития (мастер-девелопмент).

ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ

	2025 (предварительно)	2024	2023
Выручка (млрд. ₽)	24,4	23.0	6.6
Чистая прибыль (млрд. ₽)	3,4	2.6	1.8
Капитал (млрд. ₽)	10,1	8.4	5.0
EBITDA (млрд. ₽)	9.9	7.2	3.6
NETDEBT/EBITDA	3,9	3.3	2.8
Рентабельность по EBITDA (%)	40.4	31.4	54.2
Денежные средства (вкл. эскроу) (млрд. ₽)	5,4	0.5	4.2

Комфортными считаются следующие значения коэффициентов:

NETDEBT/EBITDA <5

Раскрытие информации

Отчетность

Сайт компании

Тизер

Факторы инвестиционной привлекательности и факторы риска

Почему это стоит купить

Впечатляющая положительная динамика основных финансовых показателей за последние три года: CAGR (среднегодовой совокупный темп роста) капитала составил 26,2%, выручки - 54,3%, EBITDA – 40.2%, чистой прибыли – 23,8%.
Очень высокая по меркам отрасли рентабельность по EBITDA, поддерживаемая консервативной политикой продаж (отказ от демпинга, рассрочек) и продажей долей в проектах финансовым инвесторам на стадии строительства (мастер-девелопмент).
Привлекательная доходность для эмитентов уровня ВВВ- и высокая платёжная дисциплина. Есть основания ожидать, что при заявленном купоне инвестор сможет не только зафиксировать высокую текущую доходность, но и получить дополнительный доход при продаже облигации в будущем, учитывая предлагаемую на размещении премию к аналогам и дальнейшее снижение ключевой ставки ЦБ РФ.

На что надо обратить внимание

Общее состояние отрасли. Снижение продаж на фоне сокращения государственной поддержки льготной ипотеки. Есть основания ожидать дальнейшее снижение ключевой ставки, что должно поддержать снижение ставок по ипотеке и оживление спроса на недвижимость. Результаты компании уже подтверждают рост доли продаж с ипотекой с 62% в 2025 г до 89% за первые два месяца этого года. По данным компании в 2025 году продолжился тренд на повышение доступности жилья в регионах её присутствия за счёт опережающего роста доходов населения по сравнению с ростом стоимости первичной недвижимости.
Риск достаточно высокой общей долговой нагрузки, компенсируется её структурой. Основная часть долга, порядка 80%, – проектное финансирование, обеспеченное остатками на эскроу счетах по конкретным девелоперским проектам. Если рассматривать только облигационный и необеспеченный корпоративный долг, то значение коэффициента NETDEBT/EBITDA будет около 1.

Выпуск

АПРИ

ISIN

RU000A10ERC0

Торговый код на бирже

RU000A10ERC0

Регистрационный номер

4B02-14-12464-K-002P

Объём размещения

2 400 000 000

Способ размещения

Букбилдинг по купону, открытая подписка

Дата размещения

3 апреля 2026 г.

Дата окончания размещения

—

Дата сбора книги заявок

Рейтинг

BBB- стабильный

Тип купона

фиксированный

Периодичность выплат купона

Ежемесячно

Амортизация

По 12,5% в дату окончания 39, 42, 45, 48, 51, 54, 57 и 60 купонного периодов

Доходность

27,76

Дюрация

1 год (365 дней)

Оферта/Call-опцион

нет

Срок обращения (в годах)

5,0

Ставка купона

24,75

АПРИ

Почему это стоит купить

На что надо обратить внимание

Осторожно! Мошенники!

Уважаемые клиенты и партнеры!