Привилегированные акции
Акционерное общество может выпускать два типа долевых ценных бумаг: обыкновенные и привилегированные акции. С первым видом многие знакомы, поэтому в статье речь пойдет о привилегированных акциях и чем они отличаются.
Привилегированные акции – это ценная бумага, которая выпускается в ограниченном количестве и не дает право голоса на Совете акционеров.
Особенности привилегированных акций
-
Как мы уже написали, такой вид акций не дает владельцу право на участие в управлении предприятием, поэтому по закону доля «префов» не должна превышать 25% от Уставного капитала.
-
Держатели привилегированных акций могут рассчитывать на преимущество перед другими владельцами ценных бумаг при банкротстве предприятия.
-
По такому виду акций размер дивидендов прописан в Уставе и их выплата обязательна.
Для обычного инвестора основное отличие между обыкновенными и привилегированными акциями в том, что дивиденды выплачиваются почти всегда. Компания может принять решение не распределять часть прибыли между владельцами обыкновенных акций, но по префам такое происходит крайне редко: только если получен убыток по итогам отчетного периода.
Поэтому, если целью инвестирования является получение пассивного дохода, то стоит выбирать привилегированные акции.
Какие виды привилегированных акций встречаются
Такие ценные бумаги могут быть нескольких типов:
- кумулятивные;
- конвертируемые.
Если компания не может выплатить дивиденды по каким-либо причинам, то по кумулятивным привилегированным акциям эта обязанность сохраняется, а сумма просто копится. Когда у предприятия налаживаются дела, то оно выплачивает все долги по дивидендам.
Если такая ситуация происходит с конвертируемыми облигациями, то владелец может выбрать: обменять их на обыкновенные или превратить в кумулятивные.
Также существуют привилегированные акции:
- некумулятивные, по которым не накапливаются дивиденды;
- неконвертируемые, которые нельзя обменять;
- с долей капитала, по которым владельцы получают помимо дивидендов еще и часть прибыли сверху.
Плюсы и минусы привилегированных акций для обычного инвестора
Если не брать в расчет право на голосование, которое рядовому инвестору не нужно, то можно оценить префы следующим образом.
Преимущества привилегированных акций:
- стабильная дивидендная доходность;
- как правило, меньшая цена, чем у обыкновенных акций;
- меньшая волатильность.
Дело в том, что привилегированных акций меньше – всего четверть уставного капитала и они не интересны крупным акционерам, которые гонятся за власть над компанией. Поэтому их ликвидность меньше, а цена не скачет из-за внезапного повышения интереса со стороны мажоритариев.
Недостатки привилегированных акций:
- если размер дивидендов прописан в Уставе, то при повышенной прибыли предприятия, владельцы получат меньше денег, чем держатели обыкновенных акций;
- эмитент имеет право в любой момент отозвать привилегированные акции, компенсировав инвесторам убытки. Это может стать неприятной неожиданностью.
Таким образом, привилегированные акции подходят тем, кто стремится к стабильности и составляет свой портфель с учетом дивидендных выплат.