Чарльз Генри Доу

Чарльз Генри Доу – один из самых известных инвесторов и журналистов, интерес к его биографии в кругах людей, занимающихся торговлей на фондовых и валютных рынках, не утихает даже спустя больше века после его смерти.

Биография

Чарльз Доу родился 6 ноября 1851 года в г. Стерлинг (штат Коннектикут) в семье фермеров. Тогда никто и подумать не мог, что юный Доу прославится как американский журналист, основатель одного из самых авторитетных финансовых изданий – «The Wall Street Journal» и прочно войдет в историю финансового мира, т. к. он разработает индекс Доу Джонса, правила технического анализа и станет соучредителем компании «Dow Jones and Co».

Путь в финансовую аналитику

В 18 лет Чарльз бросил среднюю школу, уезхал с родной фермы и устроился журналистом в городскую газету Спрингфилда. Через 3 года он перешел в другое издание, «The Providence Star», где стал обозревателем экономической рубрики. В этот период он научился работать с технической и финансовой документацией, анализировать ее.

Через некоторое время он сблизился Эдвардом Джонсом, другим молодым журналистом, который также активно интересовался работой фондового рынка. Молодые люди быстро поняли, что экономическая журналистика вкупе с биржевыми новостями могут приносить большие деньги. Так рождается компания Dow, Jones & Company, основателями которой стали Доу, Джонс и их друг, тоже журналист, Чарльз Бергстрессер. Организация занималась сбором и доставкой новостей для инвестиционных компаний, работавших на Уолл-Стрит.

The Wall-Street Journal

В 1883 трое журналистов стали выпускать информационный листок – Customer’s Afternoon Letter («Вечернее письмо клиенту»), где размещали информацию об изменения цен на акции. Это стало прорывом, т. к. ранее биржевики скрывали эти данные, и только у крупных компаний была возможность собирать информацию и обобщать ее.

Сначала данные для «Вечернего письма…» собирались нелегально: журналистам приходилось подслушивать, интервьюировать участников рынка и пр. Благодаря общедоступной аналитике стало возможно регулирование цен, многие трейдеры получили возможность видеть и анализировать изменения на бирже. Информационный бюллетень был единственным источником биржевых новостей, поэтому быстро стал популярным: на него за первый год подписалось более 1000 человек. А в 1889 году листок превратился в серьезное издание, которое до сих пор остается одним из самых авторитетных в мире финансов – знаменитое The Wall Street Journal.

Индекс Доу Джонса

В 1884 году в «Вечернем письме» появился первый фондовый индекс, который представлял собой среднюю арифметическую цену самых значимых акций США. С его помощью Доу отслеживал общее направление рынка. Индекс включал в себя всего 11 акций, 9 из них были бумагами железнодорожных компаний, поэтому быстро получил название «транспортный».

Однако журналисты быстро поняли, что в таком виде индекс не учитывает большую часть экономики, и чуть позже разработали другой вариант – промышленный, который включал в себя акции 12 основных индустриальных компаний. Именно он и стал классическим «индексом Доу Джонса», который используется при анализе рынка до сих пор. Единственное изменение, которое претерпел индекс за почти 150 лет – расширение списка компаний, теперь при расчетах учитываются акции 30 крупнейших предприятий США.

Не смотря на то, что некоторые специалисты считают индекс устаревшей технологией анализа, стоит отметить, что его курс неуклонно поднимается, за исключением периодов кризисов. Индекс все также отражает общий курс движения ценных бумаг, значит, справляется с возложенной на него задачей.

Чарльз Доу умер 4 декабря 1902 году в Бруклине в Нью-Йорке. Однако индекс и теория технического анализа надолго пережили своего создателя: ими пользуются и поныне. Но самой главной заслугой журналиста считают не само создание финансовых инструментов, а то, что он сделал общедоступными закулисные игры фондовой биржи, стимулировал развитие торговли ценными бумагами.

Теория технического анализа Чарльза Доу (Dow Theory)

Теория Чарльза Доу является основой всего технического анализа, которым пользуются инвесторы во всем мире, независимо от инструментов, которыми пользуются: акции, валюты, индексы. Теория тех. анализа опирается на движение цены во времени, помогает находить закономерные изменения в колебаниях цен, выявлять основное направления. Согласно мнению Доу, рыночная цена активов движется в одном направлении (вверх или вниз), пока не дойдет до точки разворота. Однако длительность движения не прогнозируется. Это один из основных методов определения тренда на рынке.

Стоит отметить, что журналист никогда сам не использовал термин «теория Доу» и не писал книг по техническому анализу. Он публиковал статьи, в которых отражал основные принципы теории в Wall Street Journal.

Определение возникло уже после смерти финансиста, когда его ученики У. Гамильтон и С.А. Нельсон систематизировали различные труды и статьи из финансового журнала за период 1900 – 1902 гг., привели их единой структуре и опубликовали. Также Гамильтон в 1922 году издал книгу «Барометр фондового рынка», где в обобщенном виде изложил теорию Доу, а также дополнил ее своими комментариями и доработал.

Технический анализ

В 1932 году вышла книга «Теория Доу», которую опубликовали Р. Ри и Д. Шефер, – сборник статей с комментариями и дополнениями исследователей. Теория изначально создавалась для анализа пакетов ценных бумаг, но, как показала практика, оказалась применимой и к отдельным акциям.

Технический анализ Чарльза Доу – универсальная концепция, которая в равной степени применима к фондовому и валютному рынку, т. к. учитывает разнообразные факторы: экономику, политику, человеческую психологию.

Стоит разобрать базовые принципы Dоw theory.

Модели трендов

Согласно теории, цена меняется не хаотично, в ее движении есть определенное направление, которое на бирже называют «трендом» или «тенденцией». Трейдер должен торговать активами, учитывая направление движения цены, чтобы не потерять депозит. Именно из-за этого на бирже действует правило не идти против рынка, потому что он всегда переиграет трейдера.

Чарльз Доу различает в своей теории несколько типов тренда по длительности и моменту образования:

- сначала образуется первичный тренд, самый долгосрочный;

- затем выделяется вторичный или промежуточный тренд;

- на малых таймфреймах выделяют малые или краткосрочные тренды.

У них всегда есть направление: восходящее, нисходящее или боковое (флэт). Чтобы торговать с прибылью, достаточно научиться выделять тренд и торговать по его направлению. Это не так сложно, как кажется. Сам Доу определял тенденции так:

при восходящем направлении каждый пик цен находится выше предыдущего, равно как и каждое падение тоже выше предыдущего;

при нисходящем тренде каждый минимум и максимум цены ниже предыдущего;

боковое направление характеризуется постоянными колебаниями и отсутствием выраженного направления ценовых экстремумов.

Чтобы определить тенденцию точно и не отвлечься на колебания, не запутаться в них, следует использовать наклонные трендовые линии. На восходящем тренде их строят по впадинам, а на нисходящем – по пикам. Так определяются линия поддержки, не позволяющая цене упасть, и линия сопротивления, не позволяющая стоимости подняться.

Любой долгосрочный тренд проходит 3 этапа:

накопление;

участие;

реализация.

В первой фазе группа крупных инвесторов начинает покупать или продавать ценные бумаги, так намечается начало тенденции. Затем другие трейдеры замечают первые признаки нового тренда и поддерживают его. Это этап участия, движение цен набирает силу.

На последней стадии тренд замечают остальные участники рынка и тоже присоединяются к нему. Это приводит к ажиотажу, приближению к минимальным или максимальным ценам. Именно в этот момент опытные игроки закрывают сделки и выводят прибыль с рынка. В итоге тренд преломляется и уходит на коррекцию или полностью разворачивается и начинает движение в обратную сторону.

При анализе трендов нужно учитывать, что движение цены никогда не бывает линейным: она постоянно колеблется из-за коррекций, откатов, вступления и выхода игроков. Нужно обращать внимание именно на общее направление.

Рынок учитывает все

Еще один важный постулат, который означает, что в движении цен учитываются не только экономические новости, но и другие факторы, например, политические. Подтверждение легко увидеть, если понаблюдать за активами: часто при выходе положительных новостей по акциям или валютам отрицательный тренд продолжается. Это говорит о том, что есть еще какие-то факторы, не соотносящиеся с конкретной новостью, например, негативный политический фон.

Индексы движутся согласовано

В качестве подтверждения этого правила Доу всегда использовал 2 своих индекса: транспортный и промышленный. Их движение всегда было согласованным, и сигналы о смене тренда показывали оба графика. Аналогичную ситуацию можно наблюдать на рынке Форекс при корреляции валютных пар.

В отдельный странах прослеживается четкая прямая зависимость национальной валюты от фондового индекса: если индекс падает, то и валюта ослабляется и наоборот.

Тренды подтверждаются объемами

При торговле по трендам нужно учитывать объемы торгов. Если трейдер видит, что тренд начинает восходящее движение, но при этом нет больших объемов покупок, то такое движение может быстро закончится или смениться на противоположное. Если объемы увеличиваются, то на рынке царит высокий спрос на актив. А спрос всегда будет двигать цену вверх.

Но объем спроса и предложения можно отследить на фондовом рынке, а на валютном нужно обращать внимание на тиковый объем. Он показывает, сколько раз менялась цена за временной промежуток. При движении тренда вверх на валютном рынке тиковые объемы также будут большими: они прямо пропорциональны.

Соответственно тренд, не подтвержденный тиковым объемом может быстро сойти на нет.

Тренд скорее продолжится, чем прервется

Иными словами рынок неохотно меняет направление, и тенденция будет продолжаться до тех пор, пока не появятся однозначные сигналы о его прекращении, например, прорыв трендовых линий.

Однако небольшие движения против тренда могут присутствовать, обычно это корректировки и откаты, остановки цен.

Несмотря на то, что теории Доу уже больше 100 лет, она остается актуальной. Ее принципы могут применяться как для фондового рынка, так и для Форекс, поэтому их должен знать