Опцион
Опционы считают вторым по популярности производным инструментом после фьючерсов. И этот актив довольно интересный, поэтому давайте разберем его подробнее.
Опцион – это договор, в рамках которого продается конкретный актив, но исполнение этого договора не обязательно. Чтобы лучше понять механизм действия, стоит рассмотреть бытовой пример.
Допустим, Иван решил купить автомобиль стоимостью 1 млн. рублей, но сейчас у него нет нужной суммы. Поэтому он заключает с продавцом опцион. В этом контракте прописано, что Иван приобретает право на покупку автомобиля через 3 месяца по цене 1 млн. рублей.
При этом, продавец получает премию в размере 5% от цены т.е. 50 000 рублей. Эта премия не возвращается Ивану, если он передумает.
Если через три месяца цены на автомобиль вырастут до 1,2 млн. рублей, то Иван согласится на сделку. По договору его расходы составят 1 млн. рублей + 50 тысяч рублей премии.
Если Иван захочет получить прибыль, то может тут же продать этот автомобиль по цене 1,2 млн. рублей и его доход составит:
1,2 млн. рублей – 1 млн. рублей – 50 тыс. рублей = 150 тыс. рублей.
Если же за это время цена на автомобили упадет до 900 тысяч рублей, то Иван может отказаться от сделки и его потери составят 50 тыс. рублей премии. А на рынке он сможет купить автомобиль по 900 тыс. рублей и сэкономит еще 50 тыс. рублей на разнице цен.
Какие виды опционов бывают
- Базовый актив опциона
Поскольку опцион – это, по сути, договор купли/продажи, то он различается по базовому активу, т.е. по виду продаваемого товара. Опцион может быть выпущен на:
- акции (например, на акции Газпрома);
- валюту (например, на отношение евро к рублю);
- индексы (например, на индекс Мосбиржи);
- товар (например, на золото);
- фьючерсы (например, на фьючерс на нефть).
Последний вид опционного контакта имеет довольно сложную конструкцию, потому что это производный инструмент на производный инструмент на определенный актив. И, если у обычного опциона риски высокие, то у таких видов он еще выше.
- Стили опционов
Опционы также различаются по стилям. В разных странах придуманы разные виды контактов: где-то более строгие и исполняются только по истечению срока, а где-то более гибкие, которые можно продать и раньше даты экспирации. Различают такие виды:
- Европейский опцион – самый строгий, потому что может исполниться только в четкую дату.
- Американский опцион – более гибкий и может быть исполнен в любой день до даты экспирации.
- Азиатский опцион – исполняется по средней цене. Она считается путем вычисления среднего дневного значения за весь период действия.
- Опционы для продавцов и покупателей
Кроме того, опционы могут делиться по двум типах: на продажу и на покупку.
- Опцион колл (call)
Пример такого опциона мы приводили выше. Если человек хочет купить какой-то актив через некоторое время, то он приобретает опцион колл.
На фондовом рынке такие опционы позволяют увеличить прибыль на длинных позициях. Давайте рассмотрим пример.
Трейдер прогнозирует, что акции Газпрома через 3 месяца вырастут в цене с 290 до 350 рублей, поэтому он покупает опцион колл на 100 акций Газпрома. Трейдер платит премию продавцу, допустим 3% от цены опциона:
Цена опциона: 100 акций * 290 рублей = 29 000 рублей
Премия продавцу: 29 000 рублей * 3% = 870 рублей
Если через 3 месяца акции вырастут до 350 рублей, то трейдер исполняет опцион. Он покупает 100 акций по 290 рублей и тут же продает их по 350 рублей. И получает прибыль:
(350 рублей - 290 рублей)*100 – 870 рублей = 5130 рублей
Если через 3 месяца цена снизилась, то трейдер может отказать от исполнения опциона. Тогда потери ограничатся премией.
- Опцион пут (put)
Такой вид опциона используется продавцами, если хотят подстраховаться от падения цены.
Пример. У трейдера в портфеле есть 1000 акций Лукойла по 5000 рублей каждая. Близится заседание ОПЕК и трейдер предполагает, что страны могут не договориться и нефть рухнет в цене. Тогда он покупает опцион пут.
В рамках такого контракта он может продать 1000 акций Лукойла по цене 5000 рублей в течение 3х месяцев. Он заплатит премию по опциону 2% от цены контракта:
Цена опциона: 5000 рублей * 1000 акций = 5 000 000 рублей
Премия: 5 000 000 рублей * 2% = 100 000 рублей
Если цена действительно рухнет до 4500 рублей за акцию, то трейдер исполняет опцион и продает акции по прежней цене и может докупить подешевевшие. Тогда он получит прибыль:
(5000 рублей – 4500 рублей)*1000 акций – 100 000 рублей = 400 000 рублей.
Если же страны договорятся и цена останется прежней, либо вырастет, то можно не исполнять опцион. Тогда будет убыток в размере премии.
Особенности опционов
В любом опционе есть свои четкие характеристики, чтобы трейдер до покупки знал, на что идет. Поэтому указываются:
- стиль опциона (чаще всего на рынке используются американские опционы);
- базисный актив и его количество (например, 100 акций Норникеля);
- дата истечения договора (например, до 30 сентября 2021 года);
- дата погашения (например, погашен 15 августа);
- цена актива;
- премия по опциону;
- другие сведения.
Таким образом, опционы – это довольно сложный финансовый инструмент. Но они часто используются трейдерами для уменьшения рисков при нестабильной экономической ситуации. Иногда лучше потерять небольшую премию, чем сидеть в убыточной позиции.
Также опционы часто используются для спекуляций, если у трейдера не хватает денег на всю позицию, но он готов рискнуть.